2025年12月18日法人買賣超整理

本文整理了2025年12月18日台股盤後三大法人的交易動向。

投信買超重點：
- ETF換股續戰：今日投信買盤依舊集中在 00919、00713 等高息ETF的新增成分股。台新新光金 繼昨日大買 15 萬張後，今日再敲進 9.3 萬張，三天累計買超已逾 38 萬張，力道驚人。
- 傳產與金融：統一(+2萬張)、華南金(+1.5萬張)、玉山金(+1.3萬張)、亞泥(+4700張) 持續獲得建倉資金挹注。
- 中小型高息股：可寧衛(+1萬張)、大成鋼(+6700張)、群益證(+5700張) 買盤延續。
投信賣超重點：
- 第一金大逃殺：今日最震撼的籌碼訊號。投信單日狂賣 第一金 高達 8.3 萬張（昨日賣3.6萬張），主要是受 00713 剔除成分股的調節賣壓影響，在此刻達到最高峰。
- 剔除股清倉：遭 ETF 剔除的個股賣壓沉重，中信金(-2.3萬張)、國泰金(-1.8萬張)、聯電(-1.7萬張)、大同(-8800張)、億光(-7600張) 全數遭調節。
整體解讀：投信今日操作完全是「被動型資金」的極致展現。一邊狂買台新新光金，一邊狂倒第一金，這種極端的量能釋放通常代表換股已進入最後衝刺或尾聲。

外資買超重點：
- 完美接盤俠（土洋對作）：外資今日買超第一名 第一金 高達 8.1 萬張，幾乎完全吃下投信賣出的 8.3 萬張籌碼，顯見外資在被動賣壓中進行了大規模的承接/套利。同樣情況發生在聯電(+2.2萬張)、中信金(+2萬張)、國泰金(+1.9萬張)、仁寶(+8500張)。
- 記憶體押寶：受惠美光財報利多，外資狂買 力積電(+5.1萬張)，這與昨日的買超延續，顯示對記憶體族群看法轉多，亦買超旺宏(+8600張)。
- ETF套利：持續買進 00919(+1.5萬張)。
外資賣超重點：
- 倒貨投信買超股：針對投信大買的股票進行調節，賣超 台新新光金(-4.5萬張)、大成鋼(-1.6萬張)、玉山金(-1.4萬張)、華南金(-1.1萬張)。
- 權值與AI提款：大賣 0050(-5.2萬張) 變現，並持續調節華通(-1.6萬張)、廣達(-1.3萬張)。
- 面板雙虎：賣超群創(-2.2萬張)、友達(-1.3萬張)。
整體解讀：外資今日策略分為兩路：一是針對投信 ETF 換股進行「你丟我撿」的對作套利（買第一金、賣台新金）；二是針對電子權值與漲多 AI 股進行實質減碼。

三大法人買賣金額統計表

單位名稱	買進金額(億元)	賣出金額(億元)	買賣差額(億元)
自營商(自行買賣)	132.93	31.46	+101.47
自營商(避險)	159.23	189.36	-30.12
投信	213.28	177.21	+36.07
外資及陸資	1547.43	1817.49	-270.05
外資自營商	0	0	0
合計	2052.89	2215.53	-162.63

法人成交比重：47.80%

外資：賣超 270.05億元。外資連續四日大賣，且金額維持在 200 億以上高水位，顯示在外資眼中，台股目前位階偏高，持續進行獲利了結，尤其是針對市值型 ETF (0050) 與權值股。
投信：買超 36.07億元。投信因 ETF 換股因素，買進與賣出金額都非常龐大（合計近 400 億），淨買超 36 億元主要來自於新納入成分股的買盤力道強於剔除股。
自營商：買超 71.35億元。其中「自行買賣」部位出現罕見的 +101.47億元 巨額買超，這可能意味著自營商內部正在進行大規模的策略性建倉，或是針對特定權值股（如記憶體、金融）進行抄底，是今日盤面最強的多方力量。
整體解讀：三大法人合計賣超 162.63億元。外資大賣、內資（投信+自營自行）大買，土洋對作激烈。自營商自行買賣的百億買盤值得後續關注是否為波段買點訊號。

外資：雖然整體賣超 270 億，但操作細膩度極高。在 第一金 上展現了強大的承接力道（買8.1萬張），幾乎完全消化了投信的賣壓，這類「土洋對作股」後續若投信賣壓減輕，極具反彈契機。另一方面，外資持續大買 力積電 等記憶體股，呼應美光財報利多，是電子股中少數的亮點。
投信：今日操作仍受 00919、00713 換股主導。第一金 遭歷史級別的單日倒貨（-8.3萬張），而 台新新光金 則持續獲得強烈買盤。這類因機制產生的極端籌碼，預計在今日已大致宣洩完畢。
自營商：自行買賣部位大買 101 億元，這是一個非常不尋常且強烈的訊號，通常代表內資主力對特定族群或指數後市不看淡，提供了下檔支撐。
總結盤勢：
1. 換股大地震：今日盤面核心在於 第一金（投信賣8.3萬 vs 外資買8.1萬）與 台新新光金（投信買9.3萬 vs 外資賣4.5萬）的籌碼交換。
2. 記憶體獨強：受惠美光財報，力積電、旺宏 獲法人同步買超（或外資大買），成為電子股資金避風港。
3. AI 續弱：廣達、鴻海、華碩等 AI 概念股持續遭調節，季線保衛戰仍需時間整理。
4. 操作建議：投信換股高峰已過，可關注今日外資大舉承接的個股（如第一金、聯電）是否出現止跌訊號。

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