2025年12月19日法人買賣超整理

本文整理了2025年12月19日台股盤後三大法人的交易動向。

投信買超重點：
- 0056 成分股入列：今日投信買超榜單出現劇烈變化，玉山金 暴買 9 萬張、台灣大 買近 3 萬張，這與 0056（元大高股息） 納入成分股直接相關。
- 0050/中型100 調整：致茂(+7700張)、貿聯-KY(+3900張) 因納入 0050 成分股而獲買盤進駐。
- 00919/00713 續買：台新新光金 買盤未歇，今日再敲 10.7 萬張，四天累計買超近 50 萬張；統一、亞泥、大成鋼 等傳產高息股也持續建倉。
投信賣超重點：
- 0050 剔除股重災區：遭 0050 剔除的個股面臨毀滅式賣壓，上海商銀(-7.9萬張)、和碩(-3.7萬張)、陽明(-3.4萬張)、中租-KY(-3萬張) 全數爆量下跌。值得注意的是，和碩雖然昨日才被 00713 納入，但今日 0050 的剔除賣壓（規模更大）直接淹沒了昨天的買盤。
- 0056 剔除股：東元(-1.8萬張)、臻鼎-KY(-7300張) 因遭 0056 剔除而遭調節。
- 第一金與金控調節：第一金 賣壓雖較昨日減緩，但仍高達 -6.6萬張；其餘如中信金、國泰金、元大金也持續遭調節。
整體解讀：今日是 富時指數（0050/0056）調整生效日，投信操作完全被「被動式基金」綁架。買賣超名單與張數幾乎完全對應 ETF 的增刪名單與規模，呈現極端的「大進大出」。

外資買超重點：
- 超級接盤俠（完美土洋對作）：外資今日扮演市場流動性提供者，完全吃下投信的賣盤。
  - 投信賣上海商銀 7.9 萬 -> 外資買 上海商銀 8.3 萬
  - 投信賣第一金 6.6 萬 -> 外資買 第一金 6.3 萬
  - 投信賣陽明 3.4 萬 -> 外資買 陽明 4 萬
  - 投信賣中租 3 萬 -> 外資買 中租 3.8 萬
  - 投信賣和碩 3.7 萬 -> 外資買 和碩 3.8 萬
- 記憶體分歧：持續買超 力積電(+2.6萬張) 押寶轉機。
- ETF套利：持續大買 00919(+5.2萬張)。
外資賣超重點：
- 倒貨投信買超股：針對投信因 ETF 納入而大買的股票，外資全數倒貨。
  - 投信買玉山金 9 萬 -> 外資賣 玉山金 7.9 萬
  - 投信買台新金 10 萬 -> 外資賣 台新新光金 6.7 萬
  - 投信買台灣大 2.9 萬 -> 外資賣 台灣大 3 萬
- 記憶體利多出盡？：雖然美光財報佳，但外資對 華邦電 大砍 -7.6 萬張、旺宏賣 -1.9 萬張，與力積電形成強烈對比。
整體解讀：今日外資的操作策略就是標準的 「被動基金調整日的對作套利」。基本上投信丟什麼外資就撿什麼，投信買什麼外資就倒什麼，這種籌碼交換不代表外資對個股基本面的多空看法，純粹是籌碼供需的調節。

三大法人買賣金額統計表

單位名稱	買進金額(億元)	賣出金額(億元)	買賣差額(億元)
自營商(自行買賣)	81.04	36.77	+44.26
自營商(避險)	152.29	121.16	+31.12
投信	467.70	422.71	+44.98
外資及陸資	2291.19	2293.16	-1.97
外資自營商	0	0	0
合計	2992.24	2873.83	+118.40

法人成交比重：53.14%

外資：賣超 1.97億元。成交金額爆衝至 2291 億元（買+賣逾 4500 億），但淨買賣超幾乎歸零，這完美印證了今日是「指數調整日」的換手特徵。
投信：買超 44.98億元。買進與賣出金額雙雙突破 400 億元，顯示 ETF 換股規模之巨大。
自營商：買超 75.38億元（自行+避險）。自行買賣部位持續大買 44.26億元，連續兩日大買，顯示內資主力對後市偏多操作，積極進場佈局。
整體解讀：三大法人合計買超 118.40億元。今日台股爆出 5519 億大量，主要來自於尾盤的富時指數調整。外資雖名義上賣超極少，但實際上進行了數百億規模的換股操作。自營商連兩日大買是多頭的一劑強心針。

外資：今日外資化身「終極流動性提供者」。面對 0050/0056 的大舉調整，外資在尾盤展現強大的承接力，將 上海商銀、第一金、陽明、和碩、中租 等遭剔除的績優股全數接走。這類「投信大賣、外資大接」的籌碼型態，通常在調整結束後（下週一），股價有機會回歸基本面並出現反彈。
投信：今日是 0050、0056、00919 等多檔重量級 ETF 的換股總決算。玉山金、台灣大 因入選 0056 而爆量大漲；上海商銀、和碩 因剔除而爆量大跌。這類籌碼干擾預計今日已大致宣洩完畢。
自營商：自行買賣部位連續兩日大買（昨日 +101億，今日 +44億），在指數震盪之際，內資主力心態相當積極偏多。
總結盤勢：
1. 爆量換手：今日 5500 億成交量主要集中在尾盤 ETF 調整。台新新光金（連四買近 50 萬張）、玉山金（爆買 9 萬張）籌碼已換手至投信手中。
2. 土洋大對決最終章：隨著調整結束，外資接走的 和碩、中租、第一金 等股，下週表現將是觀察重點。
3. 記憶體兩樣情：受惠美光財報，外資續買 力積電，但卻趁勢倒貨 華邦電、旺宏，操作策略分歧。
4. 下週展望：少了 ETF 換股干擾，下週台股將回歸美股連動與基本面，自營商的連續買超暗示年底作帳行情仍可期待。

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