📊 2025年第48週 法人買賣超整理週報
本文整理了2025年11月24日至2025年11月28日三大法人的交易動向。
一、報告摘要
- 大盤表現：本週加權指數大漲 1191.54 點，漲幅達 4.51%，收在 27626.48 點，中止月線連六紅，但在週線級別展現強勁反彈。
- 資金流向總覽：三大法人合計買超 219.33 億元。其中呈現明顯的「內資拱、外資調節」格局。自營商（自行+避險）與投信強力買超，抵銷了外資的賣超壓力。
- 土洋激烈對作：本週最核心的看點在於投信與外資在權值股與金控上的極度分歧。投信狂買富邦金、賣中信金；外資則反向操作，賣富邦金、接中信金。
- 題材輪動：資金從老AI與部分漲多權值股撤出，轉進 年底作帳股（集團股）、PCB/CCL漲價題材（南亞、台玻）以及 低基期補漲股（力積電）。
- 投信作帳啟動：投信針對特定集團（富邦、統一、金仁寶）買盤積極，顯示年底績效戰提前開打。
結論：本週指數雖然大漲，但外資其實是站在賣方（賣超172億），指數推升主力來自內資。籌碼面呈現高度分歧，操作上需留意「投信作帳」與「土洋對作」兩大主軸。
二、投信買賣超排行
投信一週買超排行（前50名）
來源：https://tw.stock.yahoo.com/rank/investment-trust-buy?exchange=TAI&period=week
| 排名 | 股票代號 | 股票名稱 | 買超張數 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2881 | 富邦金 | 150,915 |
| 2 | 2890 | 永豐金 | 38,886 |
| 3 | 2801 | 彰銀 | 36,417 |
| 4 | 2610 | 華航 | 24,667 |
| 5 | 2312 | 金寶 | 22,516 |
| 6 | 2887 | 台新新光金 | 15,923 |
| 7 | 1216 | 統一 | 11,736 |
| 8 | 2449 | 京元電子 | 9,308 |
| 9 | 4958 | 臻鼎-KY | 7,898 |
| 10 | 3481 | 群創 | 7,826 |
| 11 | 2330 | 台積電 | 7,457 |
| 12 | 1303 | 南亞 | 6,998 |
| 13 | 1802 | 台玻 | 6,890 |
| 14 | 3045 | 台灣大 | 6,881 |
| 15 | 2324 | 仁寶 | 5,983 |
| 16 | 0050 | 元大台灣50 | 5,300 |
| 17 | 5469 | 瀚宇博 | 4,836 |
| 18 | 2883 | 凱基金 | 4,628 |
| 19 | 1513 | 中興電 | 4,225 |
| 20 | 2880 | 華南金 | 4,063 |
| 21 | 3023 | 信邦 | 3,658 |
| 22 | 6770 | 力積電 | 3,653 |
| 23 | 2357 | 華碩 | 3,572 |
| 24 | 2454 | 聯發科 | 3,457 |
| 25 | 2912 | 統一超 | 3,206 |
| 26 | 9904 | 寶成 | 3,159 |
| 27 | 2368 | 金像電 | 3,045 |
| 28 | 2371 | 大同 | 2,911 |
| 29 | 2481 | 強茂 | 2,866 |
| 30 | 3706 | 神達 | 2,831 |
| 31 | 2353 | 宏碁 | 2,149 |
| 32 | 2472 | 立隆電 | 1,943 |
| 33 | 2542 | 興富發 | 1,827 |
| 34 | 2409 | 友達 | 1,331 |
| 35 | 6257 | 矽格 | 1,326 |
| 36 | 4915 | 致伸 | 1,298 |
| 37 | 6191 | 精成科 | 1,185 |
| 38 | 3715 | 定穎投控 | 1,105 |
| 39 | 2383 | 台光電 | 1,041 |
| 40 | 7769 | 鴻勁 | 974 |
| 41 | 2451 | 創見 | 926 |
| 42 | 1795 | 美時 | 918 |
| 43 | 2393 | 億光 | 861 |
| 44 | 8021 | 尖點 | 861 |
| 45 | 6531 | 愛普* | 860 |
| 46 | 1319 | 東陽 | 810 |
| 47 | 2385 | 群光 | 776 |
| 48 | 1102 | 亞泥 | 750 |
| 49 | 00881 | 國泰台灣科技龍頭 | 649 |
| 50 | 3653 | 健策 | 626 |
投信一週賣超排行（前50名）
來源：https://tw.stock.yahoo.com/rank/investment-trust-sell?exchange=TAI&period=week
| 排名 | 股票代號 | 股票名稱 | 賣超張數 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2891 | 中信金 | -48,789 |
| 2 | 2615 | 萬海 | -35,224 |
| 3 | 3702 | 大聯大 | -32,435 |
| 4 | 2609 | 陽明 | -32,085 |
| 5 | 2303 | 聯電 | -29,276 |
| 6 | 2886 | 兆豐金 | -22,754 |
| 7 | 2885 | 元大金 | -22,042 |
| 8 | 2301 | 光寶科 | -20,435 |
| 9 | 2882 | 國泰金 | -20,119 |
| 10 | 1504 | 東元 | -13,085 |
| 11 | 3711 | 日月光投控 | -10,933 |
| 12 | 2356 | 英業達 | -9,321 |
| 13 | 1402 | 遠東新 | -8,887 |
| 14 | 2377 | 微星 | -8,166 |
| 15 | 5876 | 上海商銀 | -6,889 |
| 16 | 4904 | 遠傳 | -6,584 |
| 17 | 2002 | 中鋼 | -6,063 |
| 18 | 2105 | 正新 | -5,164 |
| 19 | 2344 | 華邦電 | -4,908 |
| 20 | 2337 | 旺宏 | -4,902 |
| 21 | 3231 | 緯創 | -4,602 |
| 22 | 5871 | 中租-KY | -4,556 |
| 23 | 8046 | 南電 | -4,258 |
| 24 | 2327 | 國巨* | -3,972 |
| 25 | 2376 | 技嘉 | -3,683 |
| 26 | 6239 | 力成 | -3,543 |
| 27 | 3044 | 健鼎 | -3,478 |
| 28 | 1101 | 台泥 | -3,250 |
| 29 | 2412 | 中華電 | -2,299 |
| 30 | 2379 | 瑞昱 | -2,166 |
| 31 | 3665 | 貿聯-KY | -2,033 |
| 32 | 6005 | 群益證 | -2,000 |
| 33 | 2382 | 廣達 | -1,851 |
| 34 | 2408 | 南亞科 | -1,740 |
| 35 | 1605 | 華新 | -1,684 |
| 36 | 2474 | 可成 | -1,680 |
| 37 | 4938 | 和碩 | -1,659 |
| 38 | 00953B | 群益優選非投等債 | -1,650 |
| 39 | 2492 | 華新科 | -1,443 |
| 40 | 4961 | 天鈺 | -1,369 |
| 41 | 00945B | 凱基美國非投等債 | -1,200 |
| 42 | 3376 | 新日興 | -1,171 |
| 43 | 3189 | 景碩 | -1,125 |
| 44 | 6196 | 帆宣 | -1,109 |
| 45 | 2603 | 長榮 | -1,075 |
| 46 | 2404 | 漢唐 | -970 |
| 47 | 2317 | 鴻海 | -815 |
| 48 | 3413 | 京鼎 | -790 |
| 49 | 2637 | 慧洋-KY | -781 |
| 50 | 2884 | 玉山金 | -774 |
投信觀察：
- 全力護航富邦金：投信本週買超第一名 富邦金 高達 15 萬張，遠超第二名，顯示其為本波投信作帳或ETF換股的核心標的。
- 集團作帳明顯：買進 金寶、仁寶（金仁寶集團），統一、統一超（統一集團），作帳氣氛濃厚。
- 電子題材轉向：買進 京元電、臻鼎-KY、台玻、南亞，聚焦在封測、PCB與原物料漲價題材。
- 結帳換股：大舉賣出高息ETF成分股常見標的，如 中信金、聯電、航運（萬海、陽明、長榮、慧洋） 及 大聯大。
三、外資買賣超排行
外資一週買超排行（前50名）
來源：https://tw.stock.yahoo.com/rank/foreign-investor-buy?exchange=TAI&period=week
| 排名 | 股票代號 | 股票名稱 | 買超張數 |
|---|---|---|---|
| 1 | 00712 | 復華富時不動產 | 81,765 |
| 2 | 3037 | 欣興 | 41,416 |
| 3 | 2303 | 聯電 | 36,924 |
| 4 | 2883 | 凱基金 | 34,506 |
| 5 | 3702 | 大聯大 | 32,859 |
| 6 | 2891 | 中信金 | 31,108 |
| 7 | 00919 | 群益台灣精選高息 | 30,301 |
| 8 | 2885 | 元大金 | 29,875 |
| 9 | 2886 | 兆豐金 | 29,695 |
| 10 | 2884 | 玉山金 | 28,339 |
| 11 | 00878 | 國泰永續高股息 | 28,304 |
| 12 | 2344 | 華邦電 | 28,040 |
| 13 | 2615 | 萬海 | 27,063 |
| 14 | 2609 | 陽明 | 26,901 |
| 15 | 00715L | 期街口布蘭特正2 | 25,841 |
| 16 | 2867 | 三商壽 | 24,332 |
| 17 | 2408 | 南亞科 | 21,319 |
| 18 | 00988A | 主動統一全球創新 | 21,220 |
| 19 | 2316 | 楠梓電 | 20,878 |
| 20 | 6770 | 力積電 | 20,051 |
| 21 | 2301 | 光寶科 | 18,991 |
| 22 | 1101 | 台泥 | 18,580 |
| 23 | 2834 | 臺企銀 | 16,431 |
| 24 | 8039 | 台虹 | 15,031 |
| 25 | 3231 | 緯創 | 14,858 |
| 26 | 3481 | 群創 | 13,127 |
| 27 | 00881 | 國泰台灣科技龍頭 | 13,122 |
| 28 | 00953B | 群益優選非投等債 | 12,875 |
| 29 | 6191 | 精成科 | 12,326 |
| 30 | 2371 | 大同 | 12,030 |
| 31 | 2882 | 國泰金 | 11,017 |
| 32 | 00982A | 主動群益台灣強棒 | 11,012 |
| 33 | 00945B | 凱基美國非投等債 | 10,637 |
| 34 | 9933 | 中鼎 | 10,413 |
| 35 | 5469 | 瀚宇博 | 10,381 |
| 36 | 2605 | 新興 | 10,133 |
| 37 | 00941 | 中信上游半導體 | 9,584 |
| 38 | 2006 | 東和鋼鐵 | 9,310 |
| 39 | 6005 | 群益證 | 9,025 |
| 40 | 6153 | 嘉聯益 | 8,726 |
| 41 | 6116 | 彩晶 | 8,569 |
| 42 | 3711 | 日月光投控 | 8,449 |
| 43 | 9904 | 寶成 | 8,360 |
| 44 | 00891 | 中信關鍵半導體 | 8,280 |
| 45 | 00885 | 富邦越南 | 8,076 |
| 46 | 0056 | 元大高股息 | 7,929 |
| 47 | 2606 | 裕民 | 7,861 |
| 48 | 1402 | 遠東新 | 7,689 |
| 49 | 1717 | 長興 | 7,223 |
| 50 | 00900 | 富邦特選高股息30 | 7,222 |
外資一週賣超排行（前50名）
來源：https://tw.stock.yahoo.com/rank/foreign-investor-sell?exchange=TAI&period=week
| 排名 | 股票代號 | 股票名稱 | 賣超張數 |
|---|---|---|---|
| 1 | 2881 | 富邦金 | -102,309 |
| 2 | 2887 | 台新新光金 | -58,653 |
| 3 | 0050 | 元大台灣50 | -47,756 |
| 4 | 2892 | 第一金 | -45,333 |
| 5 | 2317 | 鴻海 | -41,914 |
| 6 | 2610 | 華航 | -40,157 |
| 7 | 2409 | 友達 | -37,782 |
| 8 | 2353 | 宏碁 | -35,720 |
| 9 | 2801 | 彰銀 | -33,540 |
| 10 | 2337 | 旺宏 | -26,679 |
| 11 | 2449 | 京元電子 | -23,908 |
| 12 | 8110 | 華東 | -23,746 |
| 13 | 2890 | 永豐金 | -20,597 |
| 14 | 2324 | 仁寶 | -19,993 |
| 15 | 5876 | 上海商銀 | -17,726 |
| 16 | 2330 | 台積電 | -17,511 |
| 17 | 0052 | 富邦科技 | -15,462 |
| 18 | 2481 | 強茂 | -15,021 |
| 19 | 2618 | 長榮航 | -14,725 |
| 20 | 4958 | 臻鼎-KY | -14,487 |
| 21 | 00632R | 元大台灣50反1 | -13,867 |
| 22 | 2634 | 漢翔 | -13,327 |
| 23 | 2312 | 金寶 | -11,510 |
| 24 | 2002 | 中鋼 | -7,963 |
| 25 | 1504 | 東元 | -7,884 |
| 26 | 1301 | 台塑 | -7,832 |
| 27 | 3060 | 銘異 | -7,674 |
| 28 | 1326 | 台化 | -7,204 |
| 29 | 2603 | 長榮 | -7,157 |
| 30 | 1216 | 統一 | -6,951 |
| 31 | 4916 | 事欣科 | -6,462 |
| 32 | 2412 | 中華電 | -6,418 |
| 33 | 2329 | 華泰 | -6,370 |
| 34 | 2327 | 國巨* | -6,083 |
| 35 | 2511 | 太子 | -5,747 |
| 36 | 00918 | 大華優利高填息30 | -5,560 |
| 37 | 8271 | 宇瞻 | -5,506 |
| 38 | 2451 | 創見 | -5,499 |
| 39 | 2880 | 華南金 | -5,475 |
| 40 | 2495 | 普安 | -5,312 |
| 41 | 3715 | 定穎投控 | -5,210 |
| 42 | 2472 | 立隆電 | -5,145 |
| 43 | 2357 | 華碩 | -5,105 |
| 44 | 2645 | 長榮航太 | -5,009 |
| 45 | 4989 | 榮科 | -4,768 |
| 46 | 2812 | 台中銀 | -4,608 |
| 47 | 3576 | 聯合再生 | -4,140 |
| 48 | 8131 | 福懋科 | -4,124 |
| 49 | 1513 | 中興電 | -3,952 |
| 50 | 3090 | 日電貿 | -3,830 |
外資觀察：
- 撿便宜策略：外資買超前幾名多為投信賣超股，如 聯電（買3.6萬張）、中信金（買3.1萬張）、大聯大（買3.2萬張）、萬海/陽明，顯示外資傾向承接投信結帳的籌碼。
- PCB族群熱：大買 欣興（4.1萬張）、楠梓電、台虹，對ABF載板與軟板材料看法正向。
- 大賣權值與金控：賣超 富邦金 10 萬張（與投信強烈對作）、鴻海 4.1 萬張、第一金 4.5 萬張。
- 避險與領息：買進 00712（不動產REITs）8 萬張、00919 3 萬張，顯示資金配置仍有保守防禦需求。
四、三大法人合計金額統計
來源：https://www.twse.com.tw/zh/trading/foreign/bfi82u.html
| 單位名稱 | 買進金額(億元) | 賣出金額(億元) | 買賣差額(億元) |
|---|---|---|---|
| 自營商(自行買賣) | 321.03 | 202.80 | +118.23 |
| 自營商(避險) | 828.81 | 773.50 | +55.32 |
| 投信 | 854.15 | 636.24 | +217.91 |
| 外資及陸資 | 11942.77 | 12114.88 | -172.11 |
| 外資自營商 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 合計 | 13946.75 | 13727.42 | +219.33 |
趨勢解讀：
- 外資逢高調節：本週指數大漲，但外資反而賣超 172.11億元，顯示外資對於指數在歷史高檔區相對謹慎，趁勢調節鴻海與部分金融股。
- 內資信心強勁：投信買超 217.91億元，自營商（自行+避險）合計買超 173.55億元，內資成為本週推升台股的主力部隊。
- 籌碼安定度：雖然外資賣超，但賣壓已被內資全數吸收且還有剩餘，市場資金充沛，有利於類股輪動。
五、重點觀察
- 土洋對作極致化：
- 富邦金：投信買 15 萬張 vs 外資賣 10 萬張。
- 中信金：投信賣 4.8 萬張 vs 外資買 3.1 萬張。
- 聯電：投信賣 2.9 萬張 vs 外資買 3.6 萬張。
- 華航：投信買 2.4 萬張 vs 外資賣 4 萬張。
- 投資人需選邊站，目前看來投信作帳的力道（富邦金）與外資承接的力道（聯電）各據一方。
- 集團作帳行情：投信積極布局 金仁寶集團（金寶、仁寶）與 統一集團，這類股票在12月通常會有較好的表現。
- 原物料題材發酵：受惠南亞調漲CCL價格，南亞、台玻、台虹 等相關供應鏈獲得法人（尤其是外資與投信部分同步）青睞。
- AI供應鏈分歧：外資大買 欣興（載板），但大賣 鴻海、宏碁（組裝/品牌），顯示對AI供應鏈的看法出現強弱調整，資金流向零組件與上游材料。
- 成熟製程補漲：外資買超榜出現 聯電、力積電、南亞科，顯示在先進製程休息時，資金流向低基期的成熟製程與記憶體尋求補漲機會。
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